智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，7月31日国常会决定核准辽宁庄河一期等四个核电项目、共计8台核电机组，合计装机约1048万千瓦，继续保持高核准量。该行认为，顶层设计以法律与规划形式明确积极安全有序发展核电，2026至2030年我国有望进入投产高峰期，核电运营商装机弹性较大;在自主三代技术规模化应用背景下，全产业链有望迎来高景气周期，长期看好核电运营商投资价值。

招商证券主要观点如下：

顶层设计推动积极安全有序发展核电

(资料图)

2019年我国恢复核电项目核准，2022至2025年连续四年核准不少于10台。本次共核准8台机组，保持高核准量。政策层面，2026年1月《原子能法》正式施行，首次以基础性、综合性法律明确国家积极安全有序发展核电，鼓励先进反应堆应用，并覆盖核燃料循环、乏燃料处理、放射性废物、退役和综合利用;《新型能源体系建设"十五五"规划》和《"十五五"碳达峰行动方案》均提出，2030年在运核电装机达到1.1亿千瓦左右。截至2026年6月底，我国商运核电机组62台、装机容量6614万千瓦，对应未来四年约4400万千瓦投产空间，核电有望迎来建设和投运"双高峰"。

2026-2030年进入投产高峰期，核电运营商装机弹性较大

中国核电：2027年即将迎来投产高峰。 截至6月底，公司控股在运核电机组27台、装机容量2621.2万千瓦，在建及核准待建机组18台、装机容量2067.5万千瓦，其中田湾7号、海南小堆预计于2026年投产，装机合计139万千瓦。2027至2030年预计分别投运4/2/3/1台，对应每年新增504/256.5/371.5/121.5万千瓦，装机增幅18%/8%/11%/3%;若机组均按计划投运，到2030年公司控股在运核电装机将达到4013.8万千瓦，较当前增加1392.6万千瓦、增幅53.1%。2027年三门3、4号、田湾8号和徐大堡3号集中投运，公司将迎来首个投产高峰。

中国广核：2030年迎来投产高峰。 截至6月底，公司管理在运核电30台、装机容量3424.8万千瓦，在建及核准待建机组18台、装机容量2181.2万千瓦，其中惠州2号预计于2026年下半年投运、装机量120.2万千瓦。2027至2030年预计分别新增投运2/1/1/5台，对应每年新增241/120/121/612万千瓦，装机增幅7%/3%/3%/15%;若机组均按计划投运，到2030年公司管理在运核电装机将达到4639.2万千瓦，较当前增加35.5%。2030年陆丰1、2号、惠州3号、宁德6号以及苍南3号将迎来集中投产。

延续高核准量，行业迎高景气周期

我国自主三代核电技术已由示范项目迈向规模化应用，其中"华龙一号"已进入多基地批量化建设阶段，"国和一号"正由示范工程迈向标准化、批量化推广。本次核准8台机组，年内仍有第二批核准的可能，有望维持10台以上常态化核准节奏。该行指出，本次核准三大亮点：金七门二期和太平岭三期采用"华龙一号技术融合方案2.0版"，在智能控制、模块化建造等方面运用先进技术，安全性、先进性和经济性得到全方位提升;莱阳一期采用大功率非能动压水堆"国和一号"技术，是继山东荣成示范项目之后"国和一号"首个批量化建设项目;庄河核电项目首次获得核准，一期采用目前已批量化建设的"华龙一号"技术，有望进一步拓展中国核电长期成长空间。

风险提示

核电机组安全稳定运行风险;项目建设不及预期风险;电价下行风险。